青岛立心资产:山东新锐私募的升级之路打好投研地基以平台化思想培养优秀人才

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有限责任公司(以下简称:青岛立心资产)的总经理冯学健先生,他将与我们分享他的赛后心得与

青岛立心资产于2017年3月24日在青岛崂山区成立,拥有中国基金业协会颁发的私募管理人资质,是一家专注于资本市场投资的资产管理公司。青岛立心的主要股东均有10年以上从业经验,团队成员具备资产管理、投资银行、产品设计及客户维护等方面的经验。

在2020首届“金华彩杯”私募实盘大赛中,青岛立心资产旗下的“立心-学院菁英353号”凭借优异的表现,荣获量化对冲小规模组(300万~5000万)的年度冠军。

问:冯总,您好!恭喜青岛立心资产旗下产品在2020首届“金华彩杯”私募实盘大赛中,夺得量化对冲小规模组的年度冠军。您对这一成绩是否满意?为什么会想参加本次大赛,或者说大赛的哪一点吸引了您?

冯学健:这次获得的奖项,我们整体还是比较满意的。也算是对我们过往业绩的一次很好的诠释和证明吧。非常感谢本次大赛的主办方华西证券能给我们这样的一次机会,让我们能跟私募界的朋友一起切磋和交流。

参赛的目的肯定是想了解下自己公司的业绩,包括整体的管理水平,现在大概处于一个什么样的位置。跟同行深入交流之后也能够取长补短,让我们在日常的操作当中更进一步,争取以后给投资人带来更好的收益吧。

问:在本次大赛中,您的参赛目标是否达成?如果请您对青岛立心资产在比赛全程中的表现进行打分,您会打多少分?可否说说原因。

冯学健:参加这次大赛,最大的收获是认识了很多做得很好的机构。通过跟同行进行充分的交流,也能够拓展自己的知识面,提升自身的交易技能。参赛目标应该算是超额达成了。

对比赛全过程进行打分的话,满分十分,我们给自己打八分。打八分是对产过往业绩的肯定。剩下的两分是让我们团队不要骄傲,给自己留下一些上升的空间。因为在市场面前我们永远都是学生。现在我们的产品规模还比较小,也是在一边提升规模,一边进行产品的策略优化。

问:我注意到青岛立心资产也有做量化的策略,做量化投资的契机是什么,和团队的投资经历有关联吗?您认为中国量化私募未来的发展前景如何?

冯学健:我们团队内的投资总监郭靖,以及基金经理王亚炜和李世超,管理产品超过两只以上的,都可以算是核心的基金经理。从他们的从业经历看,多是从交易策略开始做起来的。

我们是在14年开始做的套利,包括还有场外的一些融券业务。慢慢通过些交易策略给自己做了一些积累,之后才确定的量化方向。我们做的量化策略和市面上普遍的量化策略,标准还是不太一样。因为我们还是有偏人工的一些成分在里面,用股指做了对冲。

问:青岛立心资产采用的是怎样的投资策略,是出于怎样的考虑,或者说有哪些优势?

冯学健:我们策略的核心还是放在交易,比如量化对冲策略,包括一些对市场的投研判断,这才是我们主要的一些东西。量化也是为了规避单一标的的风险,同时也要提高我们现有的资金使用频率,增强产品的收益,平滑收益曲线等等。

我们早期是做交易的团队出身,保留了比较好的交易基础。现在从ETF的日内套利转变成股票T0的日内套利,也都是一套逻辑。因为规模还比较小,帕索斯费雷拉现在我们整体还是以交易型的策略为基础的。

问:青岛立心资产目前的规模还不算特别大。那么贵司目前是倾向于维持适当规模,留在“小而美”的舒适区间,还是希望去挑战管理更大规模的资金呢?

冯学健:我们当然是希望能把规模做到更大,也非常有信心管理好更大规模的资金。

现在的青岛立心资产还是偏向技术性的,或者说交易性的。我们的大部分时间用在了交易上面,比如交易和策略的一些优化上,在做市场这方面我们是偏弱的。去年年底报名参加了“金华彩杯”,也取得了一些成绩,当然是希望通过更多的渠道来宣传我们的策略和业绩,以及公司 style=text-decoration: none;>

的投资理念,能有机会管理到大规模的资金,早日摆脱小规模的困扰。

问:青岛立心资产成立于 2017年,属于一家新锐的量化私募。贵司的发展现状如何?对于未来的发展,青岛立心资产有哪些计划?

冯学健:我们是17年成立的公司,18年1月15日拿到证券类的私募牌照。第一只产品成立于2018年的4月份,在6月份才开始交易,后来成立了我们牌照下的第一只产品“立心-私募学院菁英353号”。当时是因为参加私募大赛,跟其他券商进行合作,按照大赛的命名规则进行命名的。

虽然公司目前的发展比较稳,处于稳步前进的状态,可以说是“麻雀虽小,五脏俱全”。我们各方面工作都是合规合法,一步一个脚印地向前迈进。现阶段主要的任务是打好基础,为将来建造大房子铺好路。

对于未来的发展,我们希望是能以平台化的思想去经营一家公司,在做好量化策略的前提下,培养更多优秀的基金经理。接下来我们会把投研工作作为公司下一阶段发展的核心任务。到2022年,我们至少要在投研上覆盖5个以上行业。

问:青岛立心资产的在投资的过程中,是否有遇到过比较极端行情呢?在面对市场的暴涨、暴跌时,您对公司策略的表现如何评价?

冯学健:遇到极端行情时,关键是要把风控执行到位,不能存在任何的侥幸心理。只要能活下来,就总能在市场中寻找到新的机会。

可以通过收益曲线日出现过一次比较大的回撤。那次回撤大家应该都清楚,正好是去年的疫情中,大家都被困在家里了。当时我们正好手里有股票和期货的底仓,在经历大幅杀跌后我们也是及时做了止损。正因为我们坚持了严格的风控,也把大家的心态都调好了,调好之后紧接着六月份的那波上涨,我们也能够把握住,后来就跟着涨起来了。

当时的时间点,如果没有坚持风控的话,就有可能给公司带来毁灭性的打击,所以坚持风控是很重要的。

问:贵司如何看待下半年的股市行情?近期或者说接下来的行情走势,是否有利于青岛立心资产的策略发挥?有哪些有利因素、需要注意哪些风险?

冯学健:现在行情对我们的策略还是非常有优势的,因为我们可以在成长赛道里面做高抛低吸。

现在的整个行情也是持续了将近三年的演化,从2018年的10月份杀到2400的低点开始的一轮行情,到去年有了一个整体的繁荣和爆发。像以贵州茅台和片仔癀这样一些大的投资标的为核心的抱团股,也在去年年底到今年年初的时候也创下了新高。

今年则是从五月份之后改变了原有的抱团,又重新选择了一个抱团的方向。帕索斯费雷拉选择了像新能源汽车、锂电、光伏,这样的赛道里面有一些业绩驱动的。正好赶上半年报的发布,所谓的业绩驱动,也在市场中得到了一些验证。

总而言之,现在的行情对我们整体的策略来说还是比较有优势的。因为本身我们是交易型策略,市场有高波动的话,是有利于我们赚取差价和超额收益的。

主要的风险在于,九月份美国缩表的时间是否要提前。美债收益如果大幅上涨,我们的整体对冲策略的敞口会缩小到一成,原来是放到2-3成了。到时我们会把敞口缩小一些,来应对不确定的风险。

问:好的,基本上这次专访就接近尾声了。我想请冯总再详细说一下青岛立心资产的情况,作为本次专访的一个补充与总结。

冯学健:我们是以交易策略为基础的团队,我们整体的交易水平算是比较有竞争力的。我们团队的交易员,都是从14、15年跟随团队到现在的交易员,也算是经历过牛熊,有着丰富的交易经验。

近年来,我们在投研方面加大了学习力度,包括我们也招聘了一些研究生以上学历的研究员,在行业里去做一些数据收集。包括海外回来的有见识、有学历的研究员,也都加入到团队里面。我们这两年是想在投研方向上,继续加大一些力度。

这几年,我们对于食品饮料行业内的一些上市公司,走访得比较频繁。其次,我们在光伏赛道里,尤其是对于硅片赛道的上市公司,我们也交流得非常密切。想把投研做深,在投研的基础上发挥出我们交易方面的一些优势,争取取得更好的成绩来回馈投资者。

风险提示:文中观点仅代表受访私募,不代表其他任何机构,不具有任何指导意义,对投资者亦不构成任何操作建议。

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